La de veces que he mencionado en el blog la palabra dividendos y aún no te había explicado qué son ni cómo funcionan.

Y es que los dividendos son la pieza fundamental en la estrategia de inversión en bolsa que enseño en este blog y que yo mismo sigo.

Son el objetivo principal de la inversión en bolsa con la estrategia «Buy and Hold», así que voy a dedicarle un pequeño post donde explico de forma fácil qué son los dividendos y cómo funcionan.

En ocasiones, cuando doy alguno de mis sermones sobre bolsa, doy por hecho que todo el mundo sabe lo que son los dividendos, pero según avanza la conversación me doy cuenta de que no todo el mundo lo tiene claro del todo. La mayoría intuye que pueden ser por el contexto, pero no lo saben a ciencia cierta y tengo que pararme para darles una explicación más detallada.

Ya que este blog trata la inversión y las finanzas partiendo desde cero, explicar qué son los dividendos se convierte en algo básico. Si quieres invertir en bolsa con la estrategia de cobro de dividendos, lo primero es aprender un poco sobre ellos.

Concepto básico de los dividendos

El dividendo se podría definir cómo la parte de los beneficios que una compañía que cotiza en bolsa utiliza para remunerar a sus accionistas.

Cuando tú tienes acciones de una empresa te conviertes en su propietario, en dueño de una parte de la empresa. Así que, como propietario de esa compañía, te corresponde la parte proporcional de los beneficios que obtiene esa empresa. Aunque sea en un porcentaje muy pequeño, tú eres dueño de una parte de la empresa, por lo cual te corresponden parte de sus beneficios.

Los dividendos que una compañía paga a sus dueños accionistas es decidido por su consejo de administración y se aprueban por votación en la junta general de accionistas, donde se detalla la cuantía, la modalidad o la fecha de pago.

Tipos de dividendos

Estos son los tipos de dividendos que puedes recibir como accionista:

• Dividendos en metálico: lo habitual es que las empresas paguen los dividendos a sus accionistas en dinero. El accionista recibe en su cuenta de valores, a través del broker, el pago de la cantidad que le corresponda.
• Dividendo en scrip: en esta modalidad la empresa paga a los accionistas los dividendos en forma de más acciones. También a través del broker, se procede a añadir en su cuenta de valores las acciones que le correspondan.
• Dividendos extraordinarios: si la empresa tiene unos beneficios no esperados, o un capital que no sabe a que dedicarlo, puede aprobar un pago de dividendo extraordinario no previsto dentro del pago de dividendo ordinario de ese ejercicio, normalmente en metálico.

Como he comentado, el pago del dividendo en scrip es la remuneración al accionista en forma de más acciones de esa compañía. Sin embargo, esta modalidad tiene unas peculiaridades que te voy a explicar a continuación.

Cuando una empresa realiza el pago de dividendos en esta modalidad, primero hace entrega a sus accionistas de unos productos llamados «derechos«.

Supón que tuvieras, por ejemplo, 200 acciones de Telefónica. En ese caso, la empresa te haría entrega de 200 derechos. Esos derechos te son entregados a través de tu broker, el día en cuestión aparecen en tu cuenta de valores. Esos derechos cotizan a un precio determinado y se pueden comprar y vender en el mercado como verás a continuación.

Una vez que tienes esos derechos en tu poder, tienes dos opciones:

• Venderlos: vendes los derechos al precio de mercado y obtienes el dinero. Das la orden a tu broker, se venden y obtienes su precio en metálico. Así que, aunque la empresa te pague en scrip, tú puedes decidir obtener el efectivo.
• Canjearlos: puedes usar los derechos para canjearlos por acciones de la empresa. Por ejemplo, la empresa puede decidir que con 5 derechos adquieres una nueva acción de la compañía. Así que, si quieres adquirir acciones y tienes 100 derechos, podrías canjearlas por un total de 20 acciones. Solo tendrías que dar la orden a tu broker y convertiría los derechos en acciones.
  También podrías canjear una parte de los derechos por acciones y vender otra parte para obtener efectivo. De la misma forma, si al canjear los derechos por acciones te sobrara algún derecho por no ser números múltiplos, esos derechos se venderían automáticamente y se convertirían en metálico.

No te asustes con esto del «scrip dividend». Es todo más sencillo de lo que pueda parecer aquí, y la forma de realizar estas operaciones con el broker es tremendamente sencilla.

Peculiaridades del pago en scrip

A priori, el cobro de dividendos en acciones parece algo fantástico: recibes más acciones de la compañía como pago y sigues acumulando acciones en cartera.

Sin embargo, el cobro de dividendos en acciones a veces no es tan bueno como parece.

Cuando una empresa paga sus dividendos en acciones pueden darse dos circunstancias:

• Dilución: la empresa paga a sus accionistas en nuevas acciones, pero lo que entrega son acciones de nueva creación, por lo tanto, la empresa ahora está dividida en más «trozos». Tienes más acciones pero valen menos, por lo tanto, te quedas igual que estabas. Ese tipo de pago es como no recibir ningún dividendo.
  Para entenderlo mejor, supón que tengo una tarta que parto en 12 partes, a ti te corresponden 6 partes, por lo tanto tienes la mitad de la tarta. Ahora yo te digo que voy a darte otras 6 partes de la tarta, pero lo que hago es partir toda la tarta en 24 cachos y te hago entrega de esas 6 nuevas partes que te prometí. Ahora te corresponden 12 porciones de la tarta, pero al ser más pequeñas sigues teniendo lo mismo, la mitad de la tarta; por lo tanto, aun teniendo más porciones de tarta, sigues teniendo la misma cantidad, ya que las porciones son más pequeñas. Lo mismo ocurre cuando una empresa divide la compañía en más acciones y las entrega a sus accionistas.
• Amortización: en este caso, la empresa también realiza el pago del dividendo en forma de acciones, pero después de haber entregado a sus accionistas esas nuevas acciones, lo que hace es recomprar nuevas acciones en el mercado, de esta manera, el accionista ahora tiene más acciones pero la empresa sigue estando dividida en el mismo numero de acciones totales. De esta forma, el accionista no pierde valor, consigue más acciones de la compañía que tienen el mismo valor que las que ya tenía. Este sistema de amortización de capital representa un verdadero pago de dividendo, no como en el caso anterior.

A la hora de recibir el pago de dividendo en forma de acciones por parte de alguna de tus empresas, debes tener muy en cuenta si la empresa tiene pensado amortizar recomprando acciones o por el contrario las va a diluir ofreciendo solo acciones de nueva creación.

Como has visto, el caso de la amortización supone un verdadero pago de dividendo, mientras que en el caso de la dilución representa un pago simbólico sin ningún valor real, al menos hasta que la empresa no recompre acciones.

En el fondo es sencillo: si la empresa aumenta el número de acciones de las que se compone, las acciones pierden valor ya que la empresa está dividida en más «trozos».

Si por el contrario, la empresa hace una recompra de acciones con fondos propios, las acciones aumentan su valor ya que la empresa está partida en menos «trozos». Es básicamente igual que en el ejemplo de la tarta.

Cómo calcular la rentabilidad por dividendo

La rentabilidad por dividendo se representa en un tanto por ciento, y ese porcentaje va ligado al precio de cotización de una acción. Lo que te muestro ahora es una simple lección de matemáticas.

Supón que tenemos a la empresa Telefónica, y su consejo de administración ha decidido que, como la empresa ha tenido muy buenos beneficios este año, va a realizar un pago de dividendos a sus accionistas de 1 euro por cada acción.

Ahora supón que tú compraste acciones de Telefónica por un valor total de 1.000€ a un precio de 10€, por lo tanto tienes un total de 100 acciones. Si vas a recibir 1 euro por cada acción, obtendrías un total de 100€. Eso supone que vas a tener una rentabilidad por dividendo del 10% sobre los 1.000€ que habías invertido.

Pero ahora pongamos el caso de un amigo tuyo que compró acciones de Telefónica, también por una cantidad total de 1.000€, pero a un precio por acción de 8€. En ese caso, tu amigo con esos 1.000€ habría obtenido la cantidad de 125 acciones de la compañía. Si recibe 1 euro de dividendos por cada acción, eso haría un total de 125€, y supondría una rentabilidad del 12,5%.

Como puedes ver, el precio de cotización de la acción es el que determina finalmente el porcentaje de rentabilidad por dividendo que puedes obtener.

La cantidad de dividendo que la compañía va a pagar es algo fijo, pero dependiendo del precio al que compres las acciones así se calcula el porcentaje de rentabilidad que vas a obtener.

Logicamente, cuanto más baratas compres las acciones, más rentabilidad por dividendo vas a obtener, y al contrario, aunque una empresa pague muchos dividendos, si compras la acción muy cara, obtendrás una menor rentabilidad.

Rentabilidad media por dividendo en el año 2015 Como ves es algo sencillo de entender. Simples matemáticas.

En Resumen

Bueno, ya lo has visto, el dividendo mola.

No hay mejor sensación para un inversor en dividendos que cuando ves un ingreso en tu cuenta por una buena cantidad de euros proveniente de alguna de las empresas que tienes en cartera.

Una sensación fantástica. Mejor que la de una nómina a final de mes, porque los dividendos son ingresos pasivos: no has tenido que trabajar para obtenerlos.

Eso es lo que convierte a los dividendos en un activo muy interesante.

Son un flujo de dinero que va directamente a tu bolsillo. Justo lo que buscan las personas ricas.

Y ya sabes que el dividendo es el objetivo primordial en la inversión en bolsa con la estrategia «Buy and Hold».

El objetivo de esta estrategia es acumular las suficientes acciones y las suficientes empresas como para que el cobro de sus dividendos te proporcione una buena rentabilidad por tu dinero, o un flujo de dinero constante con el que poder llegar a conseguir algún día la independencia financiera.

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Ya has visto qué son los dividendos. Si quieres aprender más acerca de ellos, o conocer la estrategia de inversión para obtenerlos, no olvides seguir el blog. Y si tienes cualquier duda ya sabes que puedes dejármela en los comentarios.

Un saludo y hasta la próxima, amantes de los dividendos.